1947年5月至1948年底，泛伊斯蘭主義和泛突厥主義的頭號代表麥斯武德出任新疆聯合政府主席。財政當局利用盛世才時期與中央銀行簽訂的500萬金盧布貸款運來的樣板銀，背著國民黨中央政府，由迪化（烏魯木齊的舊稱）水磨溝機器局造幣廠鑄造銀元，其形式和重量與「袁大頭」相似，並發行銀元票，規定銀元票１元，兌換新疆鑄造的銀元１元。蔣介石知道此事後，大為震怒，曾嚴厲電飭新疆當局：新疆是中國一個省，全國各省都無權發行紙幣。新疆如繼續發行紙幣，應將基金交存中央銀行，否則，立即停止發行。

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我們常說的新疆地方版袁大頭工藝水平落後，多見起皮,生綠銅銹，圖案淺打，這些特點符合迪化水磨溝機造幣廠土法機器壓制銀幣的特點。其含銀量低，袁像似西亞人，嘉禾具西域風格，版式繁多，說明鑄造者沒有中央政府頒發的模具，這點符合表麥斯武德當局私鑄銀元的史實。由此可以肯定，水磨溝機器局造幣廠鑄造的袁大頭，就是新疆大頭。新疆大頭的版別不少,細分有10多種。

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新疆地方版袁大頭主要的版別只有以下4種:

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1.小葉大耳,新疆的朋友稱之為小葉高爐頭,此版是新疆大頭裡最為稀少的,因高銀,具說大部分被化掉了.

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2.小葉小耳,新疆的朋友稱之為小葉高爐頭,此版的耳垂比小葉大耳小,面部特徵也區別較大,僅比版別1多點.

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3.異筆民,此版為新疆大頭10幾種版別裡,唯一這麼書寫的民.

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4.大葉大耳,此版最為常見,含銀量不高

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